「節税」の成功が、M&Aの「失敗」を招くパラドックス 　多くのオーナー経営者様にとって、決算期の最大の関心事は「いかに利益を圧縮し、税金を減らすか」であったはずです。しかし、会社売却（Exit）を決断された瞬間から、その「節税脳」を完全にリ...

　M&A（企業の合併・買収）は、単なる「事業の売却」ではありません。それは、オーナー経営者が長年かけて育て上げた「結晶」を、次なるステージへと昇華させる一大プロジェクトです。正しいロジックと戦略で準備を行えば、企業価値（バリュエーション...

　まず、皆様にお持ちいただきたい視点があります。それは「バックミラーで運転するか、フロントガラスを見て運転するか」の違いです。 伝統的M&A（成熟産業）： 過去の実績（利益や純資産）を評価します。「これまでいくら稼いだか」というバックミラ...

　多くのM&A仲介会社や銀行の担当者は、オーナー様にこう囁きます。 「社長、御社のEBITDA（償却前営業利益）は1億円ですから、相場の5倍を掛けて、企業価値は5億円です。これに現預金を足しましょう。」 非常に分かりやすく、耳触りの良い言葉です。...

　M&Aの現場において、多くのオーナー様が最初に抱かれる疑問は「私の会社はいくらで売れるのか？」という点です。しかし、我々アドバイザーやプロの投資家（プライベート・エクイティ・ファンド等）は、少し異なる角度から問いを立てます。「この会社...

　「価格（Price）とはあなたが支払うものであり、価値（Value）とはあなたが得るものである」。 これは投資の神様ウォーレン・バフェットの言葉です。 「なぜ、私が手塩にかけて育てたこの会社はEBITDAの5倍でしか評価されないのに、上場した瞬間にPER20...

1. エグゼクティブ・サマリー：本件の全体像 　2025年11月21日、家賃債務保証等の保証サービスを展開する株式会社イントラスト（以下、イントラスト）は、システム開発会社であるキャロルシステム株式会社（以下、キャロルシステム）の全株式を取得し、完...

　M&Aの現場において、売り手経営者様から最も頻繁にいただくご質問があります。 　「私の会社の価値はいくらでしょうか？」 　この問いに対し、多くのM&A仲介会社や教科書的なアドバイザーは、EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）の倍率や、DCF...

　M&A（企業の合併・買収）は、売り手である経営者様にとって、人生の集大成とも言える一大イベントです。しかし、中小企業M＆Aにおいてはその交渉テーブルで売り手と買い手の間には、残酷なまでの「情報の非対称性」が存在しています。現在の主要な買...

　M&A契約書（株式譲渡契約書など）において、最も交渉が熱を帯びるパートの一つが「表明保証（Representations and Warranties）」であり、それとセットで議論されるのが今回のテーマである「サンドバッキング（Sandbagging）」の問題です。一見する...